【銀河證券：醫藥闆塊公募基金重倉持倉水平仍低于曆史均值】

銀河證券研報認為，醫藥闆塊估值經曆較長時間調整，近期已呈現顯著結構性修複趨勢，但公募基金重倉持倉水平仍低于曆史均值，2025年在支持引導商保發展的政策背景下，支付端有望邊際改善，創新藥械有望獲益。1）持續看好醫藥創新：下半年創新藥BD預計仍将持續，國内丙類目錄及商保政策有望推動估值繼續提升。2）醫藥投融資有望複蘇：二級市場繁榮有望帶來一級市場投融資回升，CXO及上遊景氣度向好。3）醫療器械有望觸底回升：招投标數據已開始回暖，以舊換新積壓需求逐步釋放。