中慧生物(02627.HK)一家總部位于中國的疫苗公司，緻力于創新疫苗及采用新技術方法的傳統疫苗的研發、制造及商業化。集團有兩種核心産品，一是四價流感病毒亞單位疫苗，二是在研凍幹人用狂犬病疫苗。此外公司也在研11種疫苗，涵蓋對疫苗接種有龐大需求的多個疾病領域。
公司的四價流感病毒亞單位疫苗旨在針對兩種甲型流感病毒（H1N1和H3N2亞型）和兩種乙型流感病毒（Yamagata和Victoria譜系）提供廣泛的保護。中慧的商品名為慧爾康欣的四價流感病毒亞單位疫苗于2023年5月獲國家藥監局的NDA批準，可用于三歲及以上人群。于該疫苗獲批後于2023年9月開始商業化，于2023年、2024年及截至2025年3月31日止三個月分别産生收入人民币52.2百萬元、人民币259.6百萬元及人民币400,000元。
中國流感疫苗市場雖然巨大，但滲透率極低。根據中國疾控中心的數據，2022年至2023年流感季中國的整體流感疫苗接種率為3.8%，而根據美國疾控中心的數據，于同一流感季美國在6月齡及以上所有人群中的疫苗接種率為49.3%。中國流感疫苗市場競争激烈，中慧生物的四價流感病毒亞單位疫苗是中國首款且唯一一款獲批的四價流感病毒亞單位疫苗，相比其他類型流感疫苗更為昂貴。
在凍幹人用狂犬病疫苗方面，公司的在研狂犬病疫苗在已完成I期臨床試驗中顯示出良好的安全性特征。公司正在開發用于三種免疫方案的在研狂犬病疫苗：Essen（五針）、Zagreb（四針）和簡易四針。中慧于2024年10月完成了該在研産品的I期臨床試驗，并計劃于2025年第三季度開始III期臨床試驗。于2024年，按産值計，利用人二倍體細胞研制的人用狂犬病疫苗占狂犬病疫苗市場總額的24.2%，預計到2033年将升至約41.5%。惟中國人用狂犬病疫苗市場競争激烈。不同類型的人類狂犬病疫苗已在中國市場獲批及競争。
來源：凱基證券
