甯德時代(03750.HK)2025年上半年錄得淨利潤305億元（人民币，下同），按年增長33.3%；核心淨利潤為272億元，按年增長35.6%。其中第二季淨利潤為165億元，按年及按季分别增長33.7%及18.3%，業績優于預期主要因電池出貨強勁。公司宣派中期股息每股1.007元。
各業務分部中，上半年動力電池業務毛利按年增長11%，毛利率為22.4%；儲能系統業務毛利按年增長3%，毛利率達25.5%。管理層預期單位淨利潤将維持穩定。海外業務成為增長動力，上半年收入占比34%，德國工廠已實現盈利，匈牙利電芯廠則預計于年底投運。
锂礦業務方面，公司在江西的锂雲母礦正正常運營，其采礦許可證於八月到期并已申請續期。管理層對續期前景感樂觀，但最終結果仍有待中央政府機構審批。
展望2025年下半年，公司發布的新電池産品将開始應用于各類電動車型。全年資本開支預計按年增長約三成。配合穩定的單位淨利潤及海外業務擴張，預期業務将持續發展。
來源：凱基證券
