在業績表現方面，預期申洲國際(02313.HK)将維持其增長軌迹。盡管因基期較高的因素，上半年盈利增長或顯溫和，但預計下半年将呈現顯著的加速态勢。此一展望系基于對毛利率持續擴張的預期，以及産能的穩步提升，兩者共同為公司未來的盈利能力提供了有力支撐。
就美國關稅議題而言，申洲國際展現出顯著的防禦能力與潛在競争優勢。此乃基于該公司對美國市場的業務曝險程度，相較于區域内同業競争者為低；加之其輸往美國市場之産品，其産能完全布局于越南，此舉使其得以有效規避針對中國大陸出口商品所課征的高額關稅。縱然越南出口至美國的産品同樣面臨關稅壁壘，然其适用稅率顯著低于施加于中國大陸産品的水平，從而為該企業塑造了相對有利的競争格局。
在現行的關稅結構之下，申洲國際占據了策略性的有利地位，具備從高度依賴中國大陸産能之競争對手中，進一步攫取市場份額的潛力。考慮到美國服裝進口市場中，源自中國的産品仍占有重要比例，由關稅驅動的全球供應鍊重組趨勢，為申洲國際提供了清晰可見的增長契機。該公司可利用其在越南已臻成熟的生産基地，有效吸納并承接因應關稅而從他處轉移的客戶訂單。
來源：凱基證券
