【中信證券：東南亞正成為黃金珠寶行業增量藍海 中國品牌出海迎戰略機遇期】

中信證券研報表示，東南亞正成為黃金珠寶行業增量藍海，中國品牌出海迎來戰略機遇期。東南亞主要國家經濟與人口紅利共振，消費升級機遇顯現。東南亞黃金珠寶行業需求結構與中國品牌高度契合，文化親近性+工藝疊代催化金飾需求釋放。中國品牌出海已進入加速通道，頭部品牌多年海外運營經驗戰略卡位，直營、加盟兩步走打開海外成長空間。維持黃金珠寶子行業“強于大市”評級。綜合梳理兩條投資主線：1）優選業績高成長，東南亞市場已經落地門店，伴随單店盈利模型跑通，未來拓店空間潛力大。2）聚焦行業龍頭，在海外布局較早、運營經驗豐富，未來規劃加速海外布局，進一步打開成長空間。