【華泰證券：港股增配機會仍需耐心 】

華泰證券指出，在前期漲幅較大且速度較快的情況下，上周港股受地緣風險、本地流動性隐憂及AH交易回擺三重擾動觸發回調，但展望看無需過度擔憂：1）目前地緣問題可觀測但難預測，基準情形下特朗普政府的外交政策也遵循“美國優先”原則，“威懾+談判”帶來波動，局面進展仍需觀察；2）港彙觸及弱方保證是技術性壓力，HIBOR回升或止于中低區間，且流動性收緊的壓力更多在本地中小盤股；3）AH溢價再擴張的基本面支撐不足，短期或仍在此前測算的128附近波動。配置上，短期高股息+必需消費可以作為防禦性闆塊配置，三季度市場波動反而創造對科技（科技升級趨勢性下的硬科技，互聯網及AI）、消費（地産周期下半段的消費潛力修複，如互聯網消費，醫藥，大衆消費如個護、乳品及農林牧漁等）的增配機會。