【“新消費三姐妹”集體回調，百倍估值引發基金激辯】

近期，以泡泡瑪特為代表的“新消費三姐妹”集體降溫，老鋪黃金、蜜雪集團、泡泡瑪特分别從高點回調約19%、17%、15%，引發各路投資者對新消費闆塊估值、IP生命周期、行情持續性的擔憂，基金經理們的觀點也出現了明顯分歧。樂觀派認為新消費具備高增長、高現金流、賽道廣闊的稀缺性，未來是星辰大海。謹慎派則認為，部分标的已經透支未來，存在明顯估值泡沫。與此同時，此次回調也是一次寶貴的壓力測試，不僅檢驗着新消費企業，也在為新消費投資提供冷靜期——從追捧情緒溢價轉向深挖真實複購，從迷信渠道鋪貨轉向解構人群畫像，市場降溫時，恰恰也是市場重構認知、修正新消費投資框架的最佳窗口。（證券時報）