京東(09618.HK)正積極拓展其業務版圖，将其核心的供應鍊能力延伸至外賣、旅遊和國際電商等新領域。公司策略的核心是利用其強大的物流和供應鍊基礎，在本地服務市場中創造獨特價值，例如将推出的外賣服務便有别于現有模式，更側重于生鮮供應鍊的管理。同時，京東亦計劃透過與中國品牌合作，在海外市場建立本地化的電商業務，顯示了其長遠的國際擴張決心。
然而，這些策略性的擴張意味着短期内投資将會增加，可能對盈利能力構成壓力。公司為快速獲取外賣業務的市占率及建立基礎設施，預計會容忍初期的虧損，并在旅遊等新業務上提供補貼以吸引商戶與顧客。因此，市場普遍預期公司近期的盈利表現将面臨挑戰，這構成了主要的下行風險之一，其他風險還包括市場競争加劇及宏觀消費環境轉弱等因素。
盡管短期盈利面臨下行風險，但公司的長期增長潛力仍然值得關注。公司的策略是先透過投資鞏固市場地位，待業務成熟後，再将外賣等新服務帶來的流量轉化為整個生态系統的收入。從長遠來看，當短期投資階段結束，公司的整體利潤有望改善并恢複正常化，外賣及國際業務等新布局的效益将逐漸顯現，從而釋放其長期價值。
來源：凱基證券
