周六福(06168.HK)是一間中國珠寶公司，通過線下門店和在線銷售渠道提供各種珠寶産品，主要為黃金珠寶産品及鑽石鑲嵌珠寶。根據弗若斯特沙利文的資料，以中國門店數目計，集團于2017年至2024年連續八年維持于中國珠寶市場前五大品牌之列。截至2024年12月31日止年度，以商品交易總額及來自黃金珠寶産品的收入計，集團在中國所有黃金珠寶公司中分别排名第六及第十，市場占有率分别為 6.2%及1.0%。
集團建立了覆蓋全國的零售店網絡。截至2024年12月3日，集團的線下銷售網絡門店總數有4,129 家，當中以加盟店占最多，這些門店包括中國31個省份及305個地級市的4,125 家門店（包括加盟店和自營店）。以中國門店數目計，集團在中國珠寶品牌中排名第五。周六福也積極拓展在線銷售渠道。2022年至2024年間，集團在線銷售收入的複合年增長率達到 46.1%，且2024年在線銷售收入占總收入的40.0%。
周六福的加盟網絡擴展，于2022年及2023年，集團的加盟店及自營店數目增加，加上持續推廣在線銷售渠道，集團的收入在過去三年都持續增長，由2022年的31億人民币上升至2024年的57億人民币。惟在2024年的同店銷售按年倒退21%，公司解釋黃金價格上漲，減低終端消費者對黃金珠寶的消費意欲及以及用于購買黃金的可支配收入減少。
而周六福毛利中有相當一部分來自于與集團品牌使用許可相關的服務費，包括産品入網費、加盟服務費及供應鍊管理費。而周六福的毛利率在過去三年都錄得下跌的狀況，由2022年時38.7%倒退至2024年的25.9%。
展望2025年，周六福于今年5月于北京一座高端商場開設旗艦加盟店。同時，集團繼續擴展海外市場版圖。于2025年，集團已分别于馬來西亞及越南開設兩間加盟店，提升集團在東南亞市場的品牌影響力。
來源：凱基證券
