真灼5月22日消息，思摩爾國際（06969.HK）近期股價受英美煙草（BAT）下一代加熱不燃燒（HNB）産品 Glo Hilo 日本上市預期提振，市場看漲情緒濃厚。作為全球最大電子霧化設備制造商，思摩爾國際 2024 年雖全球市場份額微降至 13.1%，但仍穩居行業首位，且 1-4 月衍生權證 “思摩信證五八購Ａ” 價格波動幅度超 30%，反映市場對其股票的高投機熱度。
消息面上，思摩爾國際近期股價表現強勁，市場熱度顯著升溫。與公司相關的衍生權證 “思摩信證五八購Ａ” 交易活躍，5 月中旬價格波動幅度超 30%，反映出投資者對其股票的高度投機興趣。這輪市場熱情主要源于英美煙草（BAT）将于 5 月 26 日在日本推出下一代加熱不燃燒（HNB）産品 Glo Hilo 的樂觀預期，思摩爾國際作為該産品的獨家制造及技術合作夥伴，其快速加熱等創新技術被視為 Glo Hilo 對抗競争對手 IQOS 的關鍵優勢。此外，公司 2024 年保持全球最大電子霧化設備制造商地位，雖市場份額微降至 13.1%，但自有品牌業務收入同比增長 34% 至 24.75 億元，凸顯業務結構多元化潛力。
公司層面，思摩爾國際深度綁定英美煙草HNB業務，為Glo Hilo獨家供應設備，技術上可能貢獻快速加熱等創新（如專利EP4082363A1），深化戰略合作。2024年研發投入15.7億元，24.9%用于HNB及醫療霧化領域，同步推進技術轉型。盡管2025年Q1利潤下滑43.4%，但HNB業務被視為業績複蘇引擎，預計下半年起随Glo Hilo上市釋放增長潛力。
财務層面，思摩爾國際 2024 财年營收 117.98 億元（同比 + 5.3%），淨利潤 13.03 億元（同比 - 20.8%）；2025 年 Q1 稅後利潤 1.922 億元（同比 - 43.4%），虧損主因行政及銷售費用激增。企業客戶業務收入 93.24 億元（同比 - 0.3%），自有品牌收入 24.75 億元（同比 + 34%），HNB 業務占比持續提升。公司 2024 年研發投入 15.7 億元，24.9% 用于 HNB 領域，技術溢價顯著，且現金儲備充足，支撐與英美煙草的深度合作及醫療霧化等新領域布局。
分析師預測，Glo Hilo 日本上市後，思摩爾 HNB 業務收入有望同比增長超 50%，2026 年或成為第二增長曲線，帶動整體毛利率回升至 25% 以上。管理層表示，與英美煙草在 HNB 領域的合作是公司技術實力的體現，Glo Hilo 的市場表現将驗證向高附加值領域轉型的戰略有效性。
截至 2025 年 05 月 22 日 10:45，思摩爾國際（06969.HK）股價報 17.620 港元，較昨日收盤價呈現 + 5.89% 的漲幅，總市值達 1089.45 億港元。
