【建銀國際：阿裡巴巴-W第四财季喜憂參半 目标價降至160.6港元】

【建銀國際：阿裡巴巴-W第四财季喜憂參半 目标價降至160.6港元】建銀國際發布研報稱，阿裡巴巴(09988.HK)2025年第四财季業績喜憂參半。基于SOTP估值，下調集團目标價5%，由169.1港元降至160.6港元。盡管業績表現參差，該行仍認為阿裡巴巴投資穩固，包括穩定的淘天集團（TTG）市場份額及結構性雲業務增長。故維持“跑赢大市”評級。報告表示，為反映阿裡巴巴更好的CMR增長、關稅影響導緻的雲服務收入下降、即時零售和外賣業務的投資增加，以及略低的雲業務利潤率，建銀國際将集團2026-2027财年收入預測分别下調0.7%及1.2%，經調整盈測分别下調5.2%和2.4%。同時新增2028财年的預測。展望2026财年第一财季及全年，該行預計阿裡巴巴總收入增長分别為6%和7%，經調整EBITA增長3%和7%，經調整每股盈利均增6%。