【國泰君安期貨能化聯合調研】_快訊

【國泰君安期貨能化聯合調研】

來源：真灼财經時間：2025-05-09 18:15:16

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【國泰君安期貨能化聯合調研】國内煉廠在經曆3-4月油價下跌後利潤持續修複，均有不同程度、不同形式的點價備貨，原料庫存從此前低位有一定回升，裝置複工預期小幅增強。從原油采購渠道看，近期地緣風險帶來的不利影響明顯，或削弱中長期行業利潤。分産業鍊和品種看，山東、東北、華東地煉短期開工穩定，但成品油需求疲軟及原料擾動抑制中長期産能利用率。華北方面有所不同，受原料消費稅、地緣等影響相對更謹慎。化工輕油加工方面，芳烴估值回歸基本面，内外盤套利窗口收窄；烯烴方面，關稅政策波動下乙烷采購謹慎，丙烷或轉向中東貨源，政策整合及配額分配仍是未來關注重點。

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