【中信證券：銀行闆塊業績底部修複投資兼具相對收益和絕對價值】 _快訊

【中信證券：銀行闆塊業績底部修複投資兼具相對收益和絕對價值】

來源：wenjing 時間：2025-05-06 09:14:13

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【中信證券：銀行闆塊業績底部修複投資兼具相對收益和絕對價值】中信證券研報稱，一季度銀行闆塊景氣度低位運行，存量按揭貸款利率調整、LPR重定價在一季度集中體現，拉低銀行息差表現，債市波動對銀行非息收入産生影響，銀行闆塊一季度營收和利潤負增長。由于一季度LPR調降頻率和幅度大幅低于預期；存款重定價對息差的正向作用開始體現；債市波動下降，銀行策略調整到位，後續季度收入和利潤增速有望逐步修複。由于一季度大行盈利負增長的“指引效應”，預計大行全年營收和業績仍有較大概率為負、全行業盈利整體在極低個位數。從闆塊投資來看，銀行受中美貿易的影響幅度将顯著弱于其他行業，全年相對價值邏輯成立；絕對收益邏輯仍來自于銀行系統性風險再評估帶來的估值修複驅動，以及人民币大類資産配置框架下的穩定權益回報特征驅動。

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