【中信建投：關稅政策反複 關注長端債市】

【中信建投：關稅政策反複 關注長端債市】中信建投研報指出，美國“對等關稅”政策幅度誇張，對全球各類資産産生較大沖擊。關稅沖擊使得多頭進一步看多債市。不過，海外的政策多變和國内的政策加碼應也在影響債市的方向。特朗普政策飄忽不定，加稅後不久即暫停征收，又對特定商品進行關稅豁免，外需的最終影響難以确定。同時，國内财政、貨币政策的增量空間或将打開，對債市造成更為複雜的影響。綜合來看，随着市場來到1.6%一線，短期或有一定博弈，需待确定性政策落地後進一步向下突破。本周交易數據來看，本周基金交易方向波動，上半周大力加倉7-10Y，此後方向整體轉賣。本周短券行情持續，但随着空間的消化，各類機構尤其是靈活交易盤可适度配置長久期信用品，品種仍以城投債為先。