港股走勢及分析
美股周二先升後跌，市場繼續關注關稅實施情況，大市早段一度急升超過1,400點，其後急轉直下，曾倒跌超過800點，尾市跌幅稍為收窄，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回升至4.29厘水平，金價低位反彈，油價則持續受壓。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟随外圍低開。内地股市昨日向好，滬綜指低開高走，收市上升1.6%，滬深兩市成交額略為增加。港股急跌後出現反彈，指數重上20,000點水平，整體成交保持活躍。關稅消息繼續困擾大市表現，指數走勢将呈大幅上落，下方支持在19,000點水平，20,000點附近将有較大阻力。
行業消息
标準普爾最新報告指出，内地去年經濟表現良好，令商業銀行的不良資産佔總貸款比率維持在5.1%，低于該行預期的5.9%。不過，随着美國今年大幅上調中國進口貨品關稅，将對内地經濟造成負面影響，拖累并會傳導至銀行體系，預期未來幾年問題貸款會增加，在下行情景下，不良資産率甚至可能升至6.4%。目前中國仍在處理與疫情、房地産下行周期等相關問題，現再加上美國加徵更多關稅，将面臨額外壓力，經濟受拖累将損害銀行的資産質素。即使未計及對等關稅，該行已預期原先關稅會令中國2025至2027年的實質GDP增長放緩至平均4%，關稅影響内地出口行業及就業，導緻微小企業與無擔保零售貸款産生更多不良債務。預料内地将推出更多宏觀政策支持經濟表現，加上早前财政部對内地銀行進行注資，将有助刺激政策傳導，内銀行業展望可維持穩定。
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年4月9日星期三
