港股走勢及分析
美股上周五顯著下挫，中國推出反制措施，令貿易戰升級，環球股市受壓，美股三大指數收市顯著下跌。美元走勢向好，美國十年期債息下滑至4厘水平，金價走勢向下，油價亦顯著急挫。港股預托證券普遍下跌，預料大市早段跟随大幅低開。内地股市上周四走勢向下，滬綜指低開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額略為增加。港股連日下滑，指數受貿易戰消息影響，失守23,000點關口，大市成交亦略為增加。外圍市場表現動蕩，投資者憂慮環球經濟及企業盈利表現将受影響，預料指數進一步下試21,000點支持，上方阻力在22,500點水平。
行業消息
泡泡瑪特（09992.HK）早前公布強勁業績，集團收入130.38億元人民币，同比增長106.9%；毛利為87.08億元人民币，同比增長125.4%；盈利則為31.25億元人民币，同比增長188.8%。泡泡瑪特憑借各部門高效協同及卓越的IP運營能力，成功推出多個經典IP新品系列，并孵化出多個全新IP，受到了粉絲的熱烈歡迎。公司持續提供高品質的産品與服務，進一步提升了品牌在全球的知名度與美譽度，顯著推動了銷售業績的增長，展現出強大的品牌活力與市場競争力。集團通過改善顧客全渠道體驗與提升運營效率，推動中國内地各渠道的銷售增長，實現收入79.72億元人民币，同比增長52.3%。同時，集團加大國際市場開拓力度，港澳台及海外業務收入達50.66億元人民币，同比增長375.2%，占整體收入的38.9%。泡泡瑪特依托各IP的獨特性，制定差異化運營策略，成功驅動銷售業績增長，共有13個IP收入過億。其中，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY的收入分别為30.41億元、20.93億元、13.08億元和11.65億元人民币。門店擴展方面，2024年中國内地淨增38家線下門店，門店總數從363家增至401家。同時，機器人商店數量也從2,190間增至2,300間，淨增110間。随着全渠道精細化會員運營的深入，會員數字化規模快速擴大，截至2024年12月31日，累計注冊會員總數增長至4,608.3萬人，新增注冊會員1,172.9萬人。2024年，會員貢獻銷售額占比達到92.7%，會員複購率為49.4%。整體而言，泡泡瑪特的強勁增長潛質持續，帶動股價向好。
（筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股分）
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀CFA
日期：2025年4月7日星期一
