該機構解釋稱，2024 年《政府工作報告》明确提出“優化藥品集采政策，強化質量評估和監管”。按照國家醫保局安排，2025年國家層面将在上半年開展第11 批藥品集采，屆時集采規則有望從“唯低價導向”轉向“質量與成本均衡”，質量評估體系升級将加速低端産能出清，具備規模化與質控優勢的龍頭企業有望鞏固份額。
除此之外，近期創新藥大額海外BD（Business Development，包括并購、授權在内的商務拓展）不斷亦構成重要催化。
機構面上，東吳證券認為，MNC于2025年第一季度加速管線整合以應對“專利懸崖”壓力，憑借超百億美元現金儲備主導頭部交易，中國資産持續受青睐，license-out項目階段顯著前移；海外買方對中國first in class機會的關注度顯著提升，涉及新型靶點、創新作用機制（MoA）及治療模式，同時交易對手方亦呈多元化趨勢。2025年以來中國創新藥出海的整體交易金額也在提升，中國創新藥“研發溢價”正在被全球認可。
高盛指，石藥(01093.HK)去年第四季财報如預期般疲軟，去庫存影響加深及持續的集采是主要原因。該行因應研發費用增加，下調對公司今明兩年盈利預測5.2%和5.8%。目标價由8.52元降至7.84元，維持「買入」評級。該行引述管理層指，公司今年恢複增長，受惠低基數及2021年後推出的新藥帶來約15億元人民币的增量銷售。
該行指，公司去年第四季銷售63.2億元人民币，按年降16.6%，其中成品藥銷售額按年降20%。腫瘤藥品銷售按年降61%尤為疲弱，受多美素和津優力因集采影響。
截至收盤，石藥集團(01093.HK)股價漲10.93%，報5.48港元，成交額24.45億港元，總市值632.59億港元。
