中銀香港在 2024 财年的業績表現穩健，整體結果符合市場預期。稅前營運利潤（PPOP）錄得港币 542 億，較去年同期增長 10% 。這一增長主要得益于淨息差（NIM）的提升，該指标在第四季度達到 1.46%，環比上升 7 個基點，受到香港銀行同業拆息（HIBOR）上升及存款結構改善的推動。中銀香港的資産質量保持出色，不良貸款率穩定在 1.06%，信貸成本僅為 30 個基點，遠低于同業水平。然而，貸款總額同比收縮 1.5%，這是近二十年來的首次，主要受到房地産、制造業、貿易融資及中國大陸貸款需求的疲軟影響。中銀香港在零售銀行、企業銀行及财富管理等核心業務領域仍保持穩健，顯示其多元化業務架構的韌性。
中銀香港的業績發布後，市場反應積極，反映投資者對其穩健表現的信心。該行在資産質量和淨息差管理上的出色表現受到廣泛認可。此外，中銀香港調整股息政策，從半年派息改為每季度派息，并考慮股票回購的可能性，此舉被視為對股東回報的重大利好。在成本控制和風險管理方面，中銀香港同樣表現優異，為其未來的盈利能力提供了堅實保障。這些舉措進一步鞏固了市場對其穩健運營能力的信任，顯示管理層在不确定環境下仍具備靈活應對的能力。
展望未來，中銀香港計劃通過優化貸款和存款結構，減輕美國降息對淨息差的潛在壓力，同時積極拓展人民币貸款和東盟市場業務，以提升市場份額。然而，香港商業地産市場的疲軟可能對資産質量構成一定挑戰，盡管管理層認為預期信貸損失（ECL）的影響可控，但仍需謹慎監控。此外，激烈的市場競争和監管環境的變化也可能帶來不确定性。憑借穩健的财務基礎和明确的戰略方向，如數字化轉型和跨境金融服務的強化，中銀香港有望在未來保持增長勢頭，并鞏固其在香港銀行業的領先地位。
來源：凱基證券
