港股走勢及分析
美股周一大幅反彈，市場對關稅措施憂慮舒緩，加上大型科技股走勢向好，大市高開後持續向上，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.33厘水平，金價反覆回落，油價表現向上。港股預托證券大緻偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日上升，滬綜指反覆高收，收市上升0.2%，滬深兩市成交額有所縮減。港股昨日反覆上升，指數一度好淡争持，尾市跟随外圍向上，逼近24,000點水平，大市成交顯著減少。外圍反彈有利大市氣氛，不過企業集資活動或影響資金入市态度，預料指數繼續于23,200至24,200點水平上落。
行業消息
中國鐵塔(00788.HK)公布去年盈利107.29億元人民币，按年上升10%。末期息每股30.796分人民币，連同中期股息10.9分，全年股息41.696分，按年增長11.5%，派息比率為76%。去年營業收入錄977.72億元人民币，按年上升4%。當中，室内分布式天線系統業務收入增長18.1%至84.3億元人民币，塔類業務收入增長0.9%至756.89億元人民币。另外，智聯及能源業務收入分别按年增長22.4%及6.2%至89.11億及44.77億元人民币。期内，公司EBITDA達665.59億元至，按年增長4.7%，EBITDA率68.1%。全年資本開支為319.41億元；淨債務杠杆率為31%，按年下降0.4個百分點。截至去年12月底止，公司塔類站址數209.4萬個，較2023年底增加4.8萬個，運營商塔類租戶達到354.4萬戶，較2023年底增加12萬戶，運營商塔類站均租戶數提升至1.72戶，對比2023年12月底為1.68戶。中國鐵塔表示，室内分布式天線系統業務收入繼續保持雙位數增幅，反映5G 深度廣度覆蓋加強及加快「寬帶邊疆」建設等國家戰略推進取得成效，随萬物互聯持續增長，相信室内分布式天線系統業務可保持快速增長。另外，邊緣算力是國家發展及産業智能化發展的數字化底座，中國鐵塔營運及管理的塔類站址數量達到近210萬個，其中邊緣算力機房已達100萬座，未來将深化與算力提供商合作，亦會從邊緣算力共享、邊緣基礎設施共享及邊緣計算空間三個方面發展。中國鐵塔營運效率和利潤率提高，折舊費用大幅減少，帶動盈利向上。公司資本開支穩定，現金流的改善，預計股息可持續增長。人工智能帶動雲計算需求不斷增長，有助推動電信和數據中心運營商的租賃需求，利好中國鐵塔業務前景。
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年3月25日星期二
