【中信證券：預計部分計劃兩地上市的龍頭企業會随着港股上市落地而行情啟動】
來源：Jiajia
時間：2025-03-09 17:12:35
【中信證券：預計部分計劃兩地上市的龍頭企業會随着港股上市落地而行情啟動】中信證券研報指出，本輪春季躁動當中投資者有兩大煩惱：一是港股走牛、A股震蕩，兩地市場的分化造成機構産品業績分化；二是國内宏觀波動在降低，市場從三年宏觀大年步入宏觀小年，但不少原有應對劇烈宏觀波動的杠鈴型策略很難在市場快速上漲時完成調倉。從市場分化的角度來看，本輪以新經濟為主線的春季躁動當中，互聯網、硬科技、智能車和創新藥當中最優質的核心資産聚集在港股，這是港股走牛而A股仍在震蕩的本質原因。約60%的公募資管産品不具備港股通權限，即使具備權限，測算港股可投比例距離基金合同上限平均還有約26.5%的上升空間，業績分化和賽馬機制在驅動配置型持倉加速從A股轉向港股，加劇兩地市場走勢分化。從策略範式的角度來看，過去三年是宏觀大年，宏觀波動和政策應對是驅動市場的主要變量，杠鈴策略成為應對頻繁宏觀擾動的方式；反觀今年，政策方向和目标清晰，國内宏觀波動在降低，市場在向宏觀小年過渡，宏觀和政策的邊際變化很難再成為驅動市場方向和結構的因素，産業景氣驅動的思路在接棒杠鈴策略。從應對而言，端側AI和高能量密度電池是A股相對具有獨占性的産業主題，且我們預計二季度将會迎來密集催化；A股傳統核心資産出清在加速，未來會随着經濟修複陸續有望出現經營拐點，同時我們預計部分計劃兩地上市的龍頭企業會随着港股上市落地而行情啟動。
