緻同（香港）會計師事務所最新發表的《亞洲私募股權投資觀點2025》指出，随著市場活動于2024年回升，亞洲私募股權行業展現出重拾樂觀的勢頭。盡管面對貿易關稅上升、地緣政治衝突及全球經濟不确定性持續，亞太地區私募股權市場依然具吸引力。較低利率、有利商業營運的監管政策，以及人工智能(AI)尤其在中國的快速發展，正提振投資者信心，為該地區創造大量私募股權投資機遇。受益于AI的廣泛應用及電子商務的持續擴展，亞太地區正迅速崛起為私募股權投資的主要增長中心。
緻同香港咨詢主管合夥人湯飚先生表示：“亞洲的併購及收購活動于2024年重拾動力，标志著私募股權交易量連續兩年下滑的結束。這一複甦主要受亞太地區交易激增所推動，尤其是東南亞地區，各國均錄得強勁的本地生産總值增長。此外，‘中國+1’策略提倡供應鍊及投資多元化至中國以外的地區，為亞太地區帶來顯著的增長動力，進一步推動交易活動，并爲私募股權領域注入了新的活力。”
湯飚先生補充：“盡管全球地緣政治不确定性仍然存在，2025年亞太地區私募股權市場仍然樂觀，這主要得益于東南亞及科技、媒體與通信行業的強勁交易活動。強勁的消費需求以及持續的數碼化轉型進一步推動了該地區的增長。展望2025年，這種積極勢頭預計将持續，并由多項機遇支撐，包括中國AI初創企業如DeepSeek的成功、東南亞電子商務市場蓬勃發展，以及印度日益增長的消費力。此外，較低的利率降低了借貸成本，預期将進一步促進投資活動，支持市場保持上升趨勢。”
中國AI熱潮吸引全球私募股權投資者關注
中國的AI領域憑藉突破性的技術進步及蓬勃發展的初創企業生态系統，已成功吸引全球私募股權投資者的高度關注。以DeepSeek等企業為代表，中國展示了其在全球舞台上競争的實力，并于醫療健康、金融科技、自動駕駛及智能制造等多個行業推出尖端的AI解決方案。
盡管科技、媒體與通信（TMT）行業的私募股權收購活動于去年有所減少，但該行業在亞太地區的交易額仍保持領先地位。這種韌性突顯了TMT行業持久的吸引力，其動力來自AI的突破性進展、半導體創新，以及針對細分市場的定制化AI解決方案的快速普及。為應對訓練及部署先進AI模型日益增長的需求，投資者正将資金投入關鍵技術及能源基建項目，例如超大規模數據中心及可再生能源項目。
緻同香港咨詢總監麥玮方女士表示：“中國政府對AI發展的大力支持，加之國内龐大的數據資源及高度接受科技創新的用戶群體，為AI行業的快速增長奠定了堅實基礎。生成式AI應用的快速推廣，以及AI技術在傳統行業中的深度融合，也進一步激發了投資者的興趣。在全球私募股權公司積極尋求高增長機遇的背景下，中國的AI行業憑藉其戰略優勢和巨大的增值潛力，成為備受矚目的投資焦點。在全球數碼轉型進程的推動下，中國的AI創新正日益成為未來經濟與技術發展的關鍵動力。”
緻同香港咨詢主管合夥人湯飚先生及緻同香港咨詢總監麥玮方女士
東南亞經濟高速發展與中東多元化戰略釋放巨大市場潛力
憑藉獨特的地區優勢，亞洲私募股權市場有望在2025年實現顯著增長。中國透過實施債務減免及數碼補貼等刺激政策，有效穩定了消費需求，并推動科技創新及可持續發展領域的發展。而以印尼和越南為代表的東盟經濟體則受益于數碼化轉型及基建升級，特别是在金融科技與可再生能源領域，成功吸引了大量國際投資者的關注。
此外，印度預計于2028年将躍升為全球第三大經濟體，此趨勢為能源、併購及投資市場創造了重要的增長機遇。其背後的推動因素包括中産階層的快速增長、初創企業的高速發展，以及首次公開募股（IPO）市場的穩健擴張。同時，日本的監管改革與企業透明度的提升，亦進一步刺激交易活動的增長。而中東地區推行的經濟多元化戰略，加之香港計劃在利雅得設立辦事處的舉措，将進一步促進亞洲與海灣地區之間的資本流動，為區域合作創造更多可能。
湯飚先生表示：“日本的私募股權市場因金融監管的持續改革、人口老齡化所引發的企業傳承需求，以及企業精簡運營與推動增長方面的積極舉措，正吸引全球投資者的廣泛關注。儘管貿易緊張局勢和房地産市場疲弱對中國市場的吸引力帶來一定壓力，但随着政府加大對科技行業的政策扶持，預期至2025年市場信心将逐步恢複，并為相關領域帶來更多潛在增長機遇。”
市場複甦有助縮窄估值差距，資本退出加速帶動交易活躍度
2025年伊始，中國内地及香港股市錄得顯著複甦，進一步提振投資者信心，促使潛在買家在私募股權交易中提出更具競争力的價格。與此同時，受制于積壓多年的資産處置壓力，賣方越來越願意接受折讓估值，以加速資本退出進程。
湯飚先生表示：“上述因素的綜合作用預期将于2025年進一步縮小估值差距，促使私募股權交易市場邁向更均衡且活躍的發展态勢。賣方對資本退出及重新部署的迫切性日益上升，加上更寬鬆的利率環境，有望進一步縮窄買賣雙方的價格分歧。”
同時，香港的IPO市場于2024年錄得顯著反彈，并重新穩居全球四大主要上市地之一。在中國經濟增長的推動下，新上市公司的市盈率有所改善，加上精簡的IPO流程，增強了香港作爲通往中國内地和東南亞門戶的吸引力。随著科技公司上市門檻的進一步降低及監管環境的持續優化，香港的IPO市場預期于2025年将進一步增長，為股權投資提供更便捷的退出渠道。
湯飚先生補充：“電池巨頭甯德時代計劃于香港上市，預計募資規模達50億美元，或将成為2025年港交所規模最大的IPO，彰顯了香港市場重新煥發的吸引力。然而，在當前複雜的全球競争格局下，香港需進一步完善市場機制、增強資本市場活力，并推動金融模式創新，以應對多變的外部挑戰及增強國際競争力。”
