内地人工智能（AI）初創企業 DeepSeek 效應持續發酵，一直被市場認為沒有 AI 概念的港股終于重新獲得市場看待，重磅股如騰訊、阿裡巴巴，以至一些軟件相關股等都曾出現較大漲幅。不過，目前恒生科技指數相對強弱指标（RSI）已超過 70，顯示超買，科技股長遠來看的确有望實現估值重評，但經過近日急升，短期或現闆塊輪動。投資者可留意非科技股會否有機會補漲。
經濟數據方面，1 月份，内地一線城市新建商品住宅售價環比上漲 0.1%，二線城市由上月持平轉為上漲 0.1%，為 2023 年 6 月以來首次上漲。樓市疲弱近年來一直影響民生，當跌勢受控，或有機會令民生相關及地産相關闆塊，例如家電重獲市場注視，加上兩會臨近，政策料涵蓋多個領域，資金或從科技股流向其它闆塊。
國家發改委及财政部于 1 月 8 日發布了關于 2025 年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策，消息公布後至今，家電類股未明顯反彈，延續了自去年 10 月開始的疲态，主要是由于市場擔心家電需求已提前透支、美國加進口關稅、家電股股價于 2024 年明顯跑赢了大盤等。我們認為自 10 月回落後，家電股股價已變成落後于大市，而關稅方面，海爾智家在美銷售的産品相信有較大比例是在當地生産。另外，海爾智家的毛利率擴張以及派息政策清晰等正面因素其實至今沒變，2025 年預期市盈率約 10.5 倍，相比 2025 年及 2026 年每股收益（EPS）約 12.5% 及 10.2% 的增長，估值合理，股價有上行空間，有機會受惠于闆塊輪動。
凱基證券分析員：譚美琪
