中芯國際聯席 CEO 趙海軍在 2024 年第四季度業績幫助會上表示，四季度是行業傳統淡季，客戶拿貨意願相對較低，但在公司季度新增 2.8 萬片 12 英寸産能的基礎上，産品組合得到優化，公司平均銷售單價環比上升 6%，大緻抵消了出貨下降對收入的影響和折舊上升對毛利率的影響。綜合以上因素，公司四季度銷售收入實現連續七個季度增長，收入超過 22 億美元，環比增長 1.7%，同比增長 31.5 %，毛利率為 22.6%，環比上升 2.1 個百分點。
受惠于 AI 需求強勁及非 AI 應用溫和複甦，預期 2025 年全球半導體産業将維持強勁。在産業數字化、智能化發展的浪潮中，中國半導體需求與日俱增。但美國總統拜登離任前推出多項管制芯片出口措施，而特朗普政府帶來的管制亦隻會有增無減，國産替代趨勢已是市場共識，中芯國際作為中國内地龍頭将會受益。
公司一季度指引為銷售收入環比增長 6-8%，毛利率預計在 19%-21%之間。在外部環境無重大變化的前提下，公司 2025 年指引為銷售收入增幅高于可比同業的平均值，資本開支與上一年相比大緻持平。整體而言，中芯業績優于預期，同時直接受惠國産替代概念，故市場願意給予較高估值，不過該股最近已累計較多升幅，而國内成熟制程芯片競争仍大，銷售單價仍有壓力，投資者宜先行獲利。
凱基證券分析員: 譚美琪
