智駕主要依賴于大模型訓練，訓練的越多，就能更模拟人類駕駛員的駕駛決策。比亞迪 2024 年銷量逾 400 萬台，遠超其它車企，在規模上已有先天優勢。比亞迪為我們 2025 年的焦點股，最近已突破我們的目标價，自推介以來升幅超過 30%，基于(1)比亞迪在智駕方面的突破，可搶占更多市占率; (2)最近出口增長強勁，高于預期，我們把目标價由 319.1 調升至 370 元。
比亞迪将天神之眼系統分為 A、B、C 三個版本。其中，天神之眼 A 為三雷射版本(DiPilot 600)，主要搭載于仰望品牌，天神之眼 B 為雷射版(DiPilot 300)，搭載于騰勢及比亞迪等品牌，天神之眼 C 為三目版本(DiPilot 100)，主要搭載于比亞迪品牌。即是說比亞迪将實現高階智駕全覆蓋，這次特别之處在于支持泊車和高速 NOA 的天神之眼 C，可應用到 7 萬元級别的車上，秦 L DM-i 智駕版9.98 萬元起步，秦 PLUS DM-i 智駕版 7.98 萬元，海鷗智駕版本甚至僅需 6.98萬元，這是電動汽車行業首次将高階智駕下放到 7 萬元。這反映了比亞迪在大衆市場實現智駕的決心。新技術研究院院長楊冬生在彩蛋環節還表示，天神之眼 C 未來還将支援城市記憶領航功能，該功能計劃在年底前 OTA 推送。
比亞迪智駕在過往 一直被認為是落後于新勢力，但這次算是補了短闆，預料比亞迪将進一步增強其品牌影響力。在比亞迪的帶動下，電動汽車的賣點，已經大幅向智駕轉移。王傳福甚至放言，未來 2-3 年，高階智駕将成為像安全帶、安全氣囊一樣必不可少的配置。今年将成全民智駕元年，智駕已是必配，不能令價格戰降溫，但比亞迪龐大的産量可讓它有生産成本優勢，較高利潤率令其有着「價格戰」的本錢。
凱基證券分析員: 譚美琪
