【華泰證券：供給側改革或将成為今年經濟方面的重點工作之一】

【華泰證券：供給側改革或将成為今年經濟方面的重點工作之一】 華泰證券研報認為，供給側改革或将成為今年經濟方面的重點工作之一，對價格的恢複和預期的提振有着重要作用。2024年12月中央經濟工作會議提出綜合整治“内卷式”競争，2月10日國常會重點研究了化解重點産業結構性矛盾相關舉措。華泰證券回顧了2016—2018這輪供給側改革的經驗、分析了當前供需錯配的現狀和難點、并對潛在的路徑進行展望。總體看，此輪供需錯配的範圍更廣，除了部分傳統上遊行業以外，以光伏鍊、汽車鍊、锂電鍊為代表的部分中遊制造業也面臨了前期擴張快、需求降速後的階段性供需錯配的挑戰。資産負債表壓力較上輪重點行業更輕，大都尚健康，盡管近年大都有所上升。華泰證券認為，此輪的頂層設計或聚焦于：提升行業集中度、規範招商引資，以此為抓手規範企業和地方政府行為。針對細分行業，因地制宜地制訂政策，部分上遊傳統行業加力去産能、中遊制造業加強産能的科學管理。