【中信證券：關稅加征邊際影響減弱，關注紅利資産】 _快訊

【中信證券：關稅加征邊際影響減弱，關注紅利資産】

來源：真灼财經時間：2025-02-19 08:21:43

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【中信證券：關稅加征邊際影響減弱，關注紅利資産】中信證券發布港股策略：特朗普上任後快速落地關稅政策，市場持續計價其政策路徑将對宏觀經濟造成的影響。回顧首輪中美貿易摩擦階段，關稅的落地對港股業績産生沖擊，一方面是業績預期的顯著調整，一方面是業績的不及預期，而當前港股對美營收與境外營收的占比已較先前顯著下降，關稅加征的影響或邊際遞減。但是結合曆史貿易摩擦對港股行業業績的沖擊，仍需關注順周期、科技與消費等行業的潛在風險，電訊為首的紅利資産對潛在制裁政策的風險敞口較低。而基于特朗普2的政策路徑，預期高企的通脹、潛在關稅和人民币貶值預期，建議關注港股中或受益的有色金屬與旅遊闆塊，以及風險敞口最小、估值合理且業績展望穩健的電訊行業。

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