【華泰證券：逼倉+跨市場套利行為催生大量購金需求】

【華泰證券：逼倉+跨市場套利行為催生大量購金需求】華泰證券研報表示，年初以來黃金上漲超10%，并創曆史新高，我們認為短期金價上漲的直接原因或在于關稅擔憂導緻COMEX黃金期貨較倫敦金現産生較大溢價，逼倉+跨市場套利行為催生大量購金需求。在關稅不确定性落地前，黃金仍處于順勢，但随着投機多頭擁擠度提升，風險也在相應積累，建議保持操作靈活度。宏觀維度上，建議關注特朗普關稅政策、地緣局勢變化以及美國經濟數據；微觀維度上，關注黃金借貸利率、COMEX-倫敦金價差、COMEX庫存量、期貨多空頭寸等指标，捕捉情緒邊際變化。