近日市場開始關注中國的AI發展。早在去年9月，騰訊宣布推出新一代大模型“混元Turbo”，相比前代模型，騰訊混元Turbo性能顯著提升，訓練效率提升108%，推理效率提升100%，推理成本降低50%，效果在多個基準測試上對标GPT - 4。DeepSeek橫空出世，中國互聯網巨頭的AI投資和大語言模型（LLM）進展可能會開始受到市場的重視。
另外，市場普遍看好遊戲業務的前景，并看好廣告增長保持強勁。 - 騰訊的遊戲儲備豐富，有逾80款，其中51款已獲得國家新聞出版署（NPPA）批準。2025年預計推出的遊戲當中，《王者榮耀：世界》（Honor of Kings: World）是一款開放世界角色扮演遊戲，基于騰訊的熱門MOBA遊戲《王者榮耀》。該遊戲将支持多平台發布，并預計在2025年全球推出。另外，由騰訊遊戲旗下的天美工作室群與卡普空共同開發，經典動作角色扮演遊戲《怪物獵人》的全新系列作《Monster Hunter Outlanders》将在Apple Store和Google Play上線，現已透過官方網站展開預先注冊。預期騰訊遊戲業務于2025年增長9%，當中，本土/海外遊戲業務各增7.7%及11.2%。 - 騰訊在其平台（如微信朋友圈）上對廣告的投放保持克制，雖然可以增加更多廣告位，但出于用戶體驗考慮，騰訊并未急于擴展。即目前廣告庫存未被完全利用，還有更多變現潛力。
凱基證券分析員：譚美琪
