【中金公司：中國互聯網公司在AI應用方向競争力較強】

【中金公司：中國互聯網公司在AI應用方向競争力較強】中金公司研報稱，1）AI大模型預訓練趨緩，利好龍頭追随者。進入2024年下半年以來，大模型預訓練環節出現進一步放緩迹象，其核心原因是所剩的新的訓練數據或已不足。随着訓練方法論越來越成熟，算力缺口縮小，人才流動越來越大，龍頭追随者憑借強大的财力和資源有望縮小和引領者差距，且整體追趕成本相對可控。2）Agent引領AI應用方向，中國互聯網公司競争力強。當下，AI應用方向包括對話機器人，編程助手，辦公效率工具，教育，娛樂，賦能傳統業務等。展望2025年，AI相關公司将重點應用方向聚焦Agent，例如蘋果的Apple Intelligence助手，Alphabet旗下基于Gemini 2.0 Project Astra，Salesforce針對企業用戶的AgentForce等。供給紅利是否能夠帶來需求共振，取決于産品效果是否能夠滿足用戶需求，成本是否可控，商業模式是否可持續等。然而，相比于模型側更偏追趕狀态，對比中美互聯網公司，中國互聯網公司在AI應用方向競争力較強。