【中金公司：2024年黃金同期回報超過30%，2025年漲幅可能放緩】

【中金公司：2024年黃金同期回報超過30%，2025年漲幅可能放緩】中金公司研報稱，美債利率過去一年維持高位，近期再度快速沖高，黃金卻逆勢上漲，同期回報超過30%，進一步驗證了美債利率與黃金的脫鈎邏輯。通盤考慮名義金價模型與實際金價模型，中金公司認為盡管當前黃金價格高于模型均衡價格，但定價并不極端，估值不會對金價形成明顯壓制，仍可以根據基本面宏觀邏輯交易黃金。通過模型測算，中金公司認為未來十年黃金中樞或在3000—5000美元/盎司，黃金仍可超配，但2025年漲幅可能放緩，波動可能增大，建議适度淡化黃金的短期交易價值，關注黃金的長期配置價值。