美國國防部上周表示，将包括騰訊控股、甯德時代在内的中國科技巨頭加入 1260H 清單。美國此舉令市場對中方有機會再被打壓的恐慌情緒再起，資金中短期内或從地緣政治風險較高的個股流出，轉向風險較低的個股。中鐵現在不在任何清單上，地緣政治風險相對較低。
中國去年底宣布大規模地方政府化債方案，在地方政府有更多資金支付未結清的賬款及啟動新項目的情況下，這對中國基建闆塊将産生正面影響。國家發改委及财政部近日發布關于 2025 年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知稱，将加大重點領域設備更新項目支持力度，并重申繼續支持工業、用能設備、能源電力、交通運輸、物流、環境基礎設施。基建闆塊可繼續受惠國策支持。
地方政府财政緊張，前三季度公司經營活動産生的現金淨流出為 712.5 億，相較 2023 年同期多了一倍，但我們看到 2024 年第三季度情況見改善，流出 19.2 億，相較 2023 年同期的 37.5 億為少。在地方政府化債方案支持下，公司經營現金流有望改善。公司過往幾年派息都有所增加，目前股息率逾 6%，在内地低息環境下有一定吸引力。
凱基證券分析員: 譚美琪
