美國國防部上周表示，已将包括騰訊控股、甯德時代在内的中國科技巨頭加入 1260H 清單。美國此舉令市場對中方有機會再被打壓的恐慌情緒再起，資金中短期内或從地緣政治風險較高的個股流出，轉向風險較低的個股，其中包括美團。
從九月底開始，内地一系列貨币及财政刺激措施陸續出台，有助改善中國消費情緒，對美團有利。管理層看到現時還有衆多新品類在即時零售中有著很低的滲透率。随著用戶的即時消費場景從飲食、日用等基礎需求拓展到 “吃用贈娛購” 等不同方面，消費品類随之拓展，産品客單價有望提高。平台的盈利能力往往取決于規模效應，可買的品類增加可提升用戶粘性及購買頻率。同時，美團的「神會員」計劃正在發揮效用，用戶可以在點外賣、團購、足療、美容等多種場景中使用「神會員」優惠，大大拓展了會員的适用範圍，在交叉銷售的幫助下，神會員正在餐飲外賣領域拓展至到店、酒店和旅遊領域，第三季度内，到店酒旅訂單量同比增長超過 50%，年度交易用戶及年度活躍商家數量均創曆史新高。
我們預期今年政策核心将是加碼推動消費複蘇，「兩會」料會再提及大規模刺激消費，美團可從中受惠。
凱基證券分析員: 譚美琪
