上週，恒指 (800000.HK) 連跌5天，整週跌近700點至19000點附近，似乎新一年要給大家一個特價。至于美股方面，亦表現不佳，标普500指數一週跌近2%，原因可能是由于美國12月非農新增就業大超預期，大行下調降息預期有關，據悉，美銀更直接稱降息週期已經結束。另一方面，儘管美元強勢上漲，但市場擔憂特朗普貿易政策範圍的不确定性，以及國際局勢不穩定，因此推動了黃金 $黃金主連(02502.HK) 上漲。
央行對黃金亦展現了積極的買入訊号。1月7日，中國人民銀行發佈數據，2024年12月末，中國黃金儲備1913.4億美元，共7329萬盎司，連續兩個月擴大黃金儲備。這已經是中國央行連續兩個月持續購金，11月和12月分别增持黃金4.98噸和10.26噸。更早前，從2022年的11月開始，央行連續增持黃金18個月，一直到2024年4月，并于2024年5月暫停，2024年11月，央行又開始增持。這為黃金市場帶來了很大信心。
港股當中亦有受惠的黃金相關股份，靈寶黃金靈寶黃金 (03330.HK)上週五一天升幅達20%，并更突破2012年以來新高。僅就圖形而言，算是相當具可信性的突破，跟比特币USD (BTCUSD.CC) 整固多月後再度突破高點後一直上升至108000美元的突破圖形相似。
全球不确定性推動黃金上漲 靈寶黃金(03330.HK)突破新高
靈寶黃金主要業務為黃金及其伴生元素的探勘、採選、冶煉、精煉、線上交易等生産經營領域，屬于黃金産業鍊的中上遊。主要産品有“靈金”牌國标金錠、銀錠、電解銅、硫酸等，目前擁有五大礦山生産基地及一個冶煉加工企業。
于2024年上半年，集團生産金錠約7,950公斤 (約255,580盎司)，比2023年同期減少約5,068公斤 (約162,935盎司)，金錠生産減少的主要原因為上半年礦山生産受河南省相關部門對全省礦山企業的統一監管要求影響，同時集團也主動調整降低了合質金採購及生産數量，合併導緻金錠産量下降。由于整體金錠的生産減少，收入同比下降約26.67%，為約人民币42.81億元。雖然金錠産量下降，但得益于黃金銷售價格同比上漲，淨盈利卻上升近26.7%，為約人民币1.52億元，其中公司生産礦山首次實現全部盈利。在受到監管影響下，成績尚算不錯。
此外，集團于10月底亦發出盈喜，預期于2024年第3季度錄得不低于人民币1.5億元的純利，主要歸因于採礦分部于2024年第3季度完全恢複正常生産及整體營運效率逐步提升。亦即是說，受監管而導緻的生産下降影響已經消除。集團在生産降低下仍能有不錯的成績，現在生産完全恢複正常，加上黃金回升，股價能突破新高并不奇怪。
除此之外，集團最近于去年12月23日，實施H股全流通獲聯交所授出上市批準，約3.86億股内資股轉換H股上市及買賣。背後主力有更大誘因推升股價以便于高位減持，難怪突破的時機如此巧妙。
對于靈寶的升勢可否持續，黃金的升勢仍是重點。而黃金的升勢則取決于多方面的因素，如利率、通脹、地緣政治風險、全球經濟等影響。大環境來說，目前地緣政治充滿不确定性，美國債務爆炸式增長，通脹風險依然存在，而全球央行亦繼續擴大黃金儲備，相信黃金長期上漲仍是大趨勢。
根據著名黃金投資人Egon von Greyerz的說法，全球央行的黃金持有量總額超過3萬億美元，這是僅為微軟 (MSFT.US)目前的價值。他認為所有中央銀行持有的全球黃金，支撐着世界上所有的紙币，其價值與微軟的價值相同，顯然是荒謬。
對于此說法，當中有一定合理性。但更重要的是，黃金作為自古以來的重要資産，承載了人類文明的曆史，并非能容易取代的資産。到目前為止，仍是世上最強大的抗風險資産，因此隻要全球經濟不确定性一直存在，買黃金長遠仍然是重要的避險手段，其價值不容忽視。
說起黃金，筆者在8月時亦提及過另一隻黃金類的相關股份，是高端黃金奢品牌老鋪黃金 (06181.HK) 。當時介紹時，股價僅為90元左右，現在股價已升至最高近305元，升幅高達238%。算是向大家有個交待。
總括而言，國際局勢不穩定，推動了黃金上漲。加上，中國央行連續兩個月持續購金，帶動黃金相關股份上升。靈寶黃金在此背景下，業績繼續造好，股價突破新高，相信具一定持續性。有興趣投資黃金，不妨多加留意靈寶黃金。
黎家聰（Andy Lai）
香港理工大學會計學學士，證監會持牌人士
