【中信證券：政策有望延續汽車行業曙光已現】

來源：真灼财經時間：2025-01-04 09:15:48

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【中信證券：政策有望延續汽車行業曙光已現】中信證券複盤曆史上四次大規模汽車消費刺激政策，發現2024年政策力度邊際顯著增強、單車優惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。同時研究發現政策杠杆乘數邊際有所遞減、目前已穩定在3.0左右，且市場反饋越發前置。因此認為2024年政策“收尾期”指數相對安全。2024年陸續出台的以舊換新政策在2024年下半年很好地起到了銷量托底作用，中信認為該政策延續的可能性較大，且不排除會有其他多樣化的刺激性政策。在中性預期下預計2025年乘用車銷量2924萬輛（同比+6.4%），行業走出内卷曙光已現。

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