【中信證券：美股回調預計延續，但并非熊市的開啟】_快訊

【中信證券：美股回調預計延續，但并非熊市的開啟】

來源：真灼财經時間：2024-12-20 08:41:20

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【中信證券：美股回調預計延續，但并非熊市的開啟】中信證券研報表示，隔夜美聯儲鷹派降息導緻美股大跌，但2012年以來美股的熊市僅發生在美聯儲超預期收緊貨币政策的背景下；且參考2018年美聯儲的操作，其對于“Higher trade barriers”或更傾向于“see through”的立場。今年9月中旬起，美股在“不着陸”和“減稅和放松監管”的交易邏輯下已充分透支了樂觀情緒、估值高企，且行業快速輪動顯著。11月25日以來美股“七巨頭”貢獻了标普500全部的上漲動能，反映投資者又回歸到交易2025年基本面的邏輯。在樂觀情緒已充分透支，美股流動性依舊在緊縮，且業績空窗期的背景下，我們判斷短期美股獲利了結的回調行情将延續，防禦屬性較強的必選消費、公用事業和醫療保健行業預計相對跑赢。但中期來看，若美聯儲不超預期收緊貨币政策，2025年美股整體的業績增速預期預計同比加速，且逐步擴散至非科技行業，基本面維度尚不支持美股熊市開啟的邏輯。

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