真灼12月17日消息，截止收盤，同程旅行 (00780.HK)股價漲3.78%。
消息面上，春節旅遊的預訂已率先啟動，同程旅行顯示，從2025年1月20日開始，機票均價迎來節前第二輪上漲，并在1月23日至27日之間達到節前高點，機票均價預計較平日上浮80%至90%，熱門線路票價漲幅則超過100%。值得一提的是，近期多個城市抓住冰雪遊機遇，推出各類文旅消費券。其中，四川将推出1.5億元文旅大禮包，其中包括9500萬元文旅消費券。
國家移民管理局12月17日發布公告，将過境免簽外國人在境内停留時間延長至240小時(10天)，并新增21個口岸作為過境免簽人員出入境口岸，進一步擴大停留活動區域。消息公布後，衆多外國遊客通過同程旅行及旗下國際旅行預訂平台HopeGoo關注和預訂入境機票、酒店等産品。同程旅行數據顯示，消息公布一小時内，海外遊客搜索國内酒店和入境機票的搜索熱度較前日同一時段上漲87%。新年對外國遊客具有較高的吸引力，海外遊客預訂元旦前後入住的酒店預訂熱度較前日同一時段上漲超過5倍。同程研究院分析認為，過境免簽政策時間延長和活動範圍擴大，将吸引更多符合條件的外國人通過過境免簽來中國旅遊，從而促進中國入境旅遊市場的進一步增長。本次新增的太原、揚州、黃山、張家界等口岸城市都是中國著名的文化旅遊城市，這些口岸的開放，不僅能夠帶動當地入境遊市場增長，也有利于增進國際文化交流，讓更多外國遊客深入體驗中國文化。
機構面上，東方财富證券發研指，同程旅行(00780.HK)穩居下沉市場OTA行業前列，疫情後收入、利潤快速增長。截至24Q3，公司住宿預訂業務覆蓋約320萬家國内外酒店及非标住宿，覆蓋超730家航司及運營代理的約45萬條航線，汽車線路約18萬條，渡輪線路超800條，以及提供超上萬個國内旅遊景點門票服務。2023/24Q1-3公司實現收入119/131億元，同比+80.7%/+49.7%，其中約80%為交通/住宿核心OTA業務；經調整淨利潤22.0/21.3億元，同比各+240.3%/+24.3%，2024Q1-3經調整淨利潤率逐季改善至18.2%。
該行指，旅遊消費持續複蘇，OTA行業競争格局穩定，滲透率仍有較大提升空間。①參照日本及其他國家服務型消費趨勢，我國休閑度假支出占比有望繼續提升。24年國内節假日出行人次已超越19年同期，25年節假日延長有望進一步提振。②在線旅遊滲透率疫後持續提升，當前對比其他在線行業如網購（滲透率82%）、外賣（50%）、網約車（46%）等，在線旅遊滲透率仍較低（45%）。③OTA市場高度集中，競争格局穩定，2021年OTA市場CR5約93%（+5.8pct），不同平台定位差異明顯、用戶重合度較低。
該行表示，預計公司2024-2026年營業收入分别為176/204/228億元，同比增速分别為47.6%/16.0%/12.0%，綜合貨币化率在5%左右；經調整淨利潤分别為26.9/32.4/38.0億元，同比增長各22.3%/20.3%/17.3%，對應現價PE分别為16/13/11倍。參考全球OTA龍頭及國内攜程集團的估值水平，該行給予公司2025年17倍PE，對應目标價25.44港元，有27%的上漲空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。
截至收盤，同程旅行 (00780.HK)股價漲3.78%，報20.05港元，成交額3.16億港元，總市值466.42億港元。
