【招商宏觀：美聯儲明年降息或集中在下半年】

【招商宏觀：美聯儲明年降息或集中在下半年】招商宏觀研報稱，怎麼理解目前美聯儲的态度及後續政策節奏？明年1月或暫停降息，全年降息50BP左右，但大概率集中在下半年。鮑威爾發言表明，隻要經濟、就業保持穩定、通脹仍有黏性，暫停降息就是大概率事件，那麼觸發降息的因素是經濟、就業風險增加或通脹快速下行。我們預計在經濟和資産價格穩定、通脹存在上行風險等因素共振下，明年Q1乃至H1美聯儲暫停降息概率更高；若特朗普政策引發經濟放緩、美股止漲回落，屆時美聯儲或重新降息。