​【華泰證券：預計美聯儲大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強的不确定性 】

【華泰證券：預計美聯儲大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強的不确定性 】華泰證券表示，美國11月通脹整體符合預期，且服務通脹的小幅降溫部分緩解了市場對通脹反彈的擔憂，預計美聯儲大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強的不确定性。近期美國經濟動能整體回升：9-11月美國Markit 制造業PMI已連續三個月回升；大選後企業，特别是小企業預期有所改善，近期的NFIB中小企業信心指數明顯回升；最新的亞特蘭大GDP Now顯示美國四季度GDP季環比折年增速為3.3%。但考慮到11月失業率數據有所回升，且近期通脹仍然較為溫和，因此我們預計近期數據或不會阻礙聯儲在下周的12月會議上降息。但是2025年美國增長通脹路徑受到特朗普政策落地情況的擾動，聯儲或在觀望整體經濟走勢的基礎上“相機抉擇”，2025年降息路徑存在不确定性。