【海通證券梁中華：2025年宏觀政策“積極”的大方向确定】
來源：真灼财經
時間：2024-12-10 10:33:41
【海通證券梁中華：2025年宏觀政策“積極”的大方向确定】 中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。海通證券宏觀首席分析師梁中華分析稱，從會議表述可以判斷，2025年宏觀政策“積極”的大方向是确定的。其中，“超常規逆周期調節”為首次提出，梁中華分析稱，“超常規”或不同于西方國家QE（量化寬松）等做法，而是指超過過去幾年穩增長的傳統工具，邊際上做出突破，起到“守正創新”、“充實完善政策工具箱”的效果。從9月以來已經出台政策來看，本輪穩增長是“高質量”框架下的穩增長。高質量框架不會改變，不會進行大水漫灌式的強刺激。會議提出，要“實施更加積極的财政政策和适度寬松的貨币政策”。梁中華認為，明年财政有望進一步邊際發力。預計赤字率或有所提升，目前看3.5%—4.0%可能性較大，專項債規模或有邊際加碼，支持“兩重”、“兩新”的特别國債大概率繼續發行，或有所增加，此外，11月推出的化債政策也會是明年的财政重點，預計也可能會發行特别國債補充銀行資本金。此外，明年漸進式的降息或仍會持續，結構性的貨币政策或将繼續發力。會議強調，“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國内需求”。對此，梁中華認為，相比于7月中央政治局會議“以提振消費為重點擴大國内需求”的表述，本次會議對擴内需的重視程度更高，未來支持力度也有望進一步加大。今年以來，随着超長期特别國債資金的到位，消費品以舊換新政策對消費的拉動逐漸顯現。明年消費品以舊換新等擴内需政策仍有進一步加力的空間。梁中華還提到，本次會議明确提出“穩住樓市股市”，可以看出政策對于樓市和股市的關注度之高，作為關注經濟和預期的重要信号，樓市和股市的政策也偏積極。
