從聲學到光學，從手機部件到車載前裝，瑞聲科技(2018)近年的業務呈多線發展且已屢屢突破瓶頸，料将進入全面收成期。今年上半年，公司收入及淨利潤增長強勁已見端倪，值得加倍留意。
瑞聲科技今年上半年實現收入112.5 億元(人民币，下同)，同比增長22.0%；毛利率重拾動力達到21.5%，同比提升7.4 個百分點；淨利潤達到5.4 億元，同比大幅增長257.3%，遠超市場預期，主要是受益于全球智能手機市場複蘇态勢，以及聲學、光學和精密結構件産品組合不斷優化，疊加今年初完成收購80%股權的Premium Sound Solutions (PSS) 并表帶來的增量。展望2024 年下半年，随着智能手機市場進入新機備貨旺季，加上公司IoT、AR/VR 及車載領域均不斷投入并獲得相關專利、銷售及市場份額等，結合PSS 助力公司于全球汽車行業的滲透，瑞聲科技前景深獲多家券商看好。高盛近日出報告，維持瑞聲科技「買入」評級外，更上調目标價至47港元。
新款手機大拆解︰瑞聲科技市場份額顯著擴大
自10月以來，市場上多款新機型号推出應市，以把握年度的換機黃金期。除了受市場矚目的蘋果、華為，還有小米這個位列第一梯隊的中國品牌。其中，小米15系列已于10月底正式發布。值得留意的是，據手機産業鍊端的消息透露，小米15全系已備貨約700萬部，蓄勢待發在全球手機市場中再獲佳績。而在小米15系列的背後，正看到瑞聲科技的身影逐漸擴大。
據市場人士指出，在小米15系列供應商名單中，發現到瑞聲科技的出場次數最爲頻繁，在很多闆塊中占據了主要甚至是絕對份額，進一步說明瑞聲科技的客戶群正不斷擴大，且業務不僅從聲學産品領域持續拓展，更有橫向延伸至光學、傳動馬達、精密結構件的強勁趨勢。豐富的産品矩陣正驅動瑞聲科技朝着全方位感知體驗解決方案供應商的方向進發。
根據供應鍊的市場消息，在小米15系列中，瑞聲科技旗下的辰瑞光學已成為其光學鏡頭供應商。而于揚聲器和馬達模塊兩個領域，瑞聲科技更明顯處于獨供或一供位置。另外，小米15系列這次廣受好評的獨創的中框設計，以及性能超預期的新一代翼型環冷散熱系統，據悉也是由瑞聲科技一供或獨供。綜合觀之，預料瑞聲科技在小米15 Pro機型的零部件份額占比或更高。進一步反映瑞學科技由多個業務單元構築而成的感知體驗解決方案正日趨成熟，未來有望形成競争力更為強大的一站式感知體驗系統供應商。
除了上述的小米15系列，根據手機産業鍊消息指出，辰瑞光學也是早前發布的OPPO Find X8、vivo X200的鏡頭供應商，在接下來将要發布的榮耀Magic 7、以及華爲Mate70等年度旗艦機型中，辰瑞光學提供的光學産品料更多。
按手機行業以往慣例，10月份新品發布之後，品牌的運營重心将轉入年終銷量沖刺，但對于供應鍊來說，新技術創新與供應關系的變化，會視爲2025年市場競争的風向标。因此，随着瑞聲科技的聲學、光學、傳動馬達、散熱系統等各個業務單位的不斷拓展擴張，開發出更多的創新設計及卓越生産工藝，将形成更廣泛豐富的産品組合及單元矩陣，未來在全球手機産業鍊領域中，競争力及市占率均有望大大提高。同時，更值得留意是，瑞聲科技的光學業務規模效應正不斷加強，将可進一步賦能集團的綜合盈利能力，加上車載業務前景亦一片光明，結合穩健的聲學業務，瑞聲科技佳績底氣再添幾分。
