港股本周呈現一場“悶局”，全無走勢可言，以對上的三個交易日計算，全日高低波幅隻有200-300點，儘管港股連埋昨日（即20日）出現三連升，漲幅合共有278點，勉強算是“反覆靠穩”，但成交出現六連縮，昨日更跌至不足1,200億元，上月剛創下曆史新高的光景，如今則隻剩五分一，光景何時複現，相信手持水晶球，也難以估算。
其實，港股本周一（即18日）沒有出現急促調整，已算是萬幸；事緣上周五因美國聯儲局主席鮑威爾突然一句“毋須急于減息”，因而令美股出現調整，這次突然轉呔，令投資者變得無所适從及人心虛怯，使宏觀經濟和外圍環境又再出現信心危機。不利消息一出，當然令恒指重上20,000點關的阻力大增，但最終暫時仍企穏19,500點，尚算幸運。
調整幅度尚算溫和的原因，可能市場上仍憧憬内地有财政政策仍未動用，因而存在有利刺激本土經濟回複的因素；再者，美國對華政策的衝擊有傳将會結束，或有利流動性資金重回港股懷抱，因而令恒指此刻仍能“硬淨”；但筆者則認為，由于成交在未到十二月的聖誕假前已開始出現持續萎縮，則擔心出現久守必失的情況，投資者必須格外留神。即使港股的主要源泉“北水”連續第5個交易出現淨買入，但額度皆是持續萎縮，因而令港股在沒有成交下，呈現“一潭死水”般，絕無走勢可言；而導緻北水欠奉的原因，相信是人民币彙率持續在低位徘徊所緻，美元兌人民币跌至7.25的五月低位，因而令資本市場的周轉力度出現重大阻力；由香港金融管理局主辦的第三屆國際金融領袖投資峰會在本周二（19日）起一連三天舉行，是次峰會各地金融領袖雲集，各領袖均出謀獻策，強調市場必須要開放，更不約而同地全面看好亞洲地區前景，更指未來世界金融向東移的趨勢已漸漸形成。言論一出，當然為有份投資亞洲市場的投資者帶來很大信心，但筆者則認為，即使看好亞洲市場的前景，但也必須得到内在因素的配合，而屬于亞洲市場一份子的中港市場，仍需要很多數據改善去配合，首要因素就是人民币彙率盡快從谷底回升，繼而穏定下來，才會激活資本市場；談回港股，成交欠奉的情況相信仍會持續，從圖表來看，10天與50天線出現重疊（約在19,950點附近），在欠缺動力下，要升越确實不容易，建議投資者“炒股唔炒市”。科技龍頭美團(03690.HK)近日可謂動作多多，股價由高位205.4點急促回調至低見166.6點；但近日走勢已開始止跌回升，以其過往的動力及彈力，相信是短炒之選，不妨留意。
耀才證券許繹彬
2024年11月21日
