京東将于11月14日公布第三季業績，市場預計2024年第3 季集團經調整EBITDA升5.6%至136.2億元人民币，收入将達 到2,597 億元，按年增4.8%，較第二季年增1.2%有所加速， 主要受惠于較高的商品成交金額(GMV)及以舊換新政策。
回顧國家發改委及财政部公布措施，提高汽車及家電以舊換新補貼。家電以舊換新方面，購買冰箱、電視、空調及電腦等8 類家電給予以舊換新補貼，補貼額為價格的15%，如果屬于效 能一級的電器補貼再多5%。據京東資料顯示，8月26日至9 月21日，京東平台冰箱、洗衣機、電視、空調等家電産品銷售額同比分别增長128.8%、86.3%、130.6%、240.5%。京東集團可以說是宏觀政策的最大受益者，包括家電以舊換新計劃、刺激房地産市場措施(提升白色家電需求)和消費券。
京東“雙11”促銷宣傳顯示，今年的折扣優惠包括：百億補貼、全場直降、每天補貼券、跨店“滿 300-50”。盡管“以舊換新”政策或為公司帶來增量GMV及收入貢獻，但整體行業競争趨于激烈亦是要考慮的風險之一。為了保持競争力，電商需要在降低成本和增加市場份額之間找到平衡。今次季績，投資者不會隻聚焦于第三季業績，而會更多關注管理層對前景的看法、市場份額、成本控 制及利潤率提升速度，以及回購計劃更新。
凱基證券分析員:譚美琪
