内地推出一系列刺激經濟措施，其中包括下調貸款市場報價利率（LPR），連同早前一線城市放松限購，以及調整首付比例等，預期可帶動房地産回暖，對零售家具需求産生正面影響。敏華控股（01999.HK）主要産銷功能沙發及配套産品，通過推出“以舊換新”、“全民升艙”等活動，加強消費者轉向功能家居産品的消費。
截至今年3月底止年度，主營收益184.11億元，按年增加6.1%，純利增加20.2%至23.02億元。整體毛利率按年上升0.9個百分點至39.4%，淨利率增加1.5個百分點至12.5%。期内，中國市場主營業務收入（不包括其他業務收入）119.87億元，按年增加8.1%，人民币口徑增長12.8%；收入占比達到65.1%。今年3月底，集團在内地總共擁有7,236間品牌專賣店（不包含格調和蘇甯門店），期内淨增加465間。集團計劃今年在内地新開700至800間新店，其中6成的新店位于一、二線城市。
除了在中國内銷外，北美市場目前仍是功能沙發的主要消費市場。2024财年，來自北美市場的收入42.84億元，按年上升2.3%，而歐洲及其他海外市場（不包括Home集團）的收入增加2.9%至11.95億元。期内，Home集團的收入上升10%至6.74億元；分部毛利率上升5.7個百分點至29.2%。随着海外市場高庫存壓力緩解後，海外市場需求及訂單恢複較為明顯，集團自2024财政年度下半年開始海外收入保持雙位數快速增長，彌補2024上半财年訂單下滑的影響。
集團去年度派息比率為50.7%；現價計，預測股息率5.7%。走勢上，目前重上各主要均線，STC%K線續走高于%D線，MACD熊差距收窄，宜候低5.6元以下吸納，反彈阻力7元，不跌穿5.1元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
作者為證監會持牌人士，本人并未持有上述股份
