中移動(00941.HK): 攻守兼備的選擇
中移動上半年營業收入達 5467 億元人民币(下同)，同比增長3.0%，歸母淨利潤為 802 億元，同比增長 5.3%。“第二曲線”數字化轉型收入達到 1,471 億元，同比增長 11.0%，佔通信服務收入比達到 31.7%，較上年同期提升 2.4 個百分點。
中移動自 8 月初公布中期業績後，股價較過往波動，因第二季業績好壞參半，營收成長放緩，ARPU 錄跌幅，以及雲端業務增長動力減弱，使市場對中資電訊股的看法趨保守。
不過，随著資本支出逐步下降，預計全年自由現金流将實現良好增長。公司重視股東回報率，承諾從 2024 年起 3 年内将派息率提升至 75%。中移動增長能見度高及派息吸引，且行業防守性強，可作收息之用。
分析員：凱基證券 譚美琪
