中國上周宣布了一系列剌激措施，包括降準降息、以及對存量住房的利率進行調整。在所有政策中，針對股市的支持政策為市場帶來了重大驚喜。當局宣布将創設證券、基金、保險公司互換便利，首期規模 5000 億元，獲取的資金隻能用于投資股市；另外，創設股票回購增持再貸款，引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購增持上市公司股票。首期額度為 3000 億元，未來可視運用情況擴大規模。同時，平準基金的研究也正在進行中。現時恒指對應的 2025 年預測市盈率為 9.2 倍，剛突破過去五年一個标準偏差以下的8.26 倍。與 2023 年内高位的 10.6 倍市盈率相比，現時大市估值仍有上升空間。盡管中港股在第三季的盈利表現或會受内地經濟疲弱所影響，但我們認為若以上的政策成功兌現，市場将繼續期盼股東回報的提升。投資者若想同時掌握各闆塊的潛在升幅，可考慮南方A50 (2822)。
凱基證券 分析員: 譚美琪
