内地疫情逐步受控，上海已經全面恢複正常生産生活秩序，同時上海和深圳推出加快經濟措施，料有助零售市道複蘇。另外，在零售闆塊之中，體育用品行業受政策監管的風險較細，而且民衆對健康意識逐步提高，有助增加體育用品的需求。特步國際(01368.HK)為内地大型運動服公司之一，定位為以跑步為發展重點，過往贊助多個大型馬拉松及跑步賽事，提升品牌形象。
除了自身主品牌，集團2019年收購Saucony(索康尼)、Merrell(邁樂)、K-Swiss(蓋世威)和Palladium(帕拉丁)，進一步豐富其品牌組合。不過，四個新品牌目前的規模較細，仍然産生營業虧損，相信要錄得盈利仍需要時間。今年首季度，特步主品牌的零售銷售(包括在線線下渠道)按年增長30%至35%；零售折扣水平為75折；零售存貨周轉約四個月。
截至去年12月底止年度，特步主品牌的收入按年增加24.5%至88.41億元(人民币.下同)創紀錄，占總收入的88.3%，分部營業利潤率擴闊2.6個百分點至18.2%。另外，随着疫情加速，消費者傾向轉至網上消費。集團透過社交媒體平台，例如抖音及小紅書，并充分利用直播電商，去年度電子商務業務顯著增長，并占特步主品牌在2021年的收入超過30%。
去年底，平均應收貿易款項周轉天數減少13天，至107天，平均存貨周轉天數則增加3天至77天走勢上，目前處于上升軌，先後重上各主要平均線，STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，惟現價高于保曆加通道頂線料有較大阻力，宜候低11元(港元.下同)以下吸納，反彈阻力13.2元，不跌穿10元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
