華潤醫藥 (03320)
建 議 ：買入($5.35以下)
止 蝕 ：$4.90
目 标 ：$6.00
理 由 ：
華潤醫藥(3320)主要從事三大主要業務-制藥、醫藥分銷、藥品零售，品牌包括三九、雙鶴、東阿阿膠等。今年上半年，集團的營業收入1257.16億元，按年上升9.8%，純利增加24.1%至30.25億元，整體毛利率擴張0.5個百分點至15.8%。期内，制藥的收入增加17.4%至200.53億元，占總收入的16%，分部盈利63.72億元，占比達到59.5%。今年6月底，集團共生産600種産品，其中327種産品進入國家醫保目錄，146個産品在基藥目錄内。
受惠于完成收購的華潤博雅生物和海斯制藥，今年上半年，集團的生物藥收益按年增加15.5倍至11.96億元；憧憬下半年繼續帶動收入增加。另外，集團積極研發投入，今年上半年研發總支出按年增加34.5%至10.05億元。今年6月底，集團的新産品開發在研項目近300個，其中新藥項目近100個，主要涉及腫瘤和免疫、代謝和内分泌、呼吸系統、血液等領域。
集團股價今年至今累計升幅達6成，明顯跑赢大市。走勢上，今早呈「大陽燭」重上10天、20天和50天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，可考慮5.35元以下吸納，反彈阻力6元，不跌穿4.9元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份任何權益
