恒指昨天升穿18000點，進入轉角市。早前錯過低位博反彈的投資者，可考慮轉向早已見底，并踏上中長期升軌的個股打主意，特别是超級低估值股份，其上升潛在升幅，更勝領導股或大價藍籌股。現價市盈率3倍及息率達18%的越秀交通基建(1052)，其技術走勢已具備短期見底及重返升途條件，配合罕見的超級高息特質，從估值角度分析，上升潛力不可輕視。
越秀交通基建 (01052.HK) 是越秀集團旗下港股上市公路股，立足大灣區、深耕中部地區的區位布局，一向擁有穩定的收益回報，以REITs 模式亦有助給予較穩定的派息比率，提升投資吸引力。
早前，越秀交通基建發表公告，拟從母公司處收購河南省蘭尉高速100%股權，交易對價為人民币(同下)10.98 億元。目标項目全長61 公裡，雙向4 車道，剩餘年限約12 年。
蘭尉高速運營至今達17 年，是一個成熟資産。2021 年蘭尉高速公路全年收入約3.09 億元，除稅前淨利潤約3600 萬，而今年盈利能力進一步提升，1-7 月實現營收1.98 億元，除稅前盈利約3430 萬元，且内部回報率達9.5%，購入後即能實現盈利。由于收購價不高，公司能充分把握目前低位投資的機會。預計收購完成後公司資産負債率從48.4%輕微上升至52.5%，财務穩定性基本不受影響。
越秀交通基建 (01052.HK) 現時投資及經營的收費公路和橋梁碼頭項目共16個。越秀交通可以借助母公司資源平台優勢，通過深化「母公司孵化、上市公司購買」的模式獲得更多優質資源。早前，公司已成功以母公司孵化的模式收購湖北三條高速公路，目前正推進河南蘭尉高速在母公司的孵化以及後續注入上市公司，相信透過公司團隊的優化經營能力，随着國内經濟活動複常，自必增加出行及交通的需要，增加項目對公司的收益貢獻，推動業績繼續穩健增長。
越秀交通基建(01052.HK)股東特别大會将于11月18日舉行議決收購河南蘭尉高速。越秀交通基建去年分拆湖北漢孝高速公路發行REIT上市後，蘭尉高速收購可補充上市公司的資産組合，提升股東長期價值，洽購方案值得支持。
撰文: Vantage客席分析師 李慧芬
