春泉産業信托(1426.HK)的信托物業組合包括華貿中心寫字樓一﹑二座及約600個車位。華貿中心為北京商務中心區的多用途綜合大樓，駐有知名品牌酒店及購物商場，為當地數一數二的甲級寫字樓之一。截至今年六月三十日止，集團于報告期間内之收益為 2.5億元人民币，同比增4.1%。物業收入淨額環比增加 1.3%及同比增加 3.7%。報告期間，可供分派收入總額為1.5億元人民币 ，同比增加 3.8%。
随着下半年經濟有望複蘇，以及未來未有進一步的核心商業區甲級寫字樓供應，預期對北京寫字樓的前景仍審慎樂觀，市場可望維持穩健。此外，集團把握惠州及大灣區強大的增長潛力和發展，與具有豐富經驗的中國商業房地産發展及營運商Huamao Property達成戰略合作關系，成立聯營公司，以代價約16.37 億元人民币收購位于大灣區惠州市的一個标志性高端購物商場「華貿天地」零售物業的 68%權益，預期收購将于下半年完成。
華貿天地座落于惠州商務中心區江北區的核心地段，于去年擁有96.3%的出租率，遠高于惠州購物商場同年約80%的平均出租率，于過去十年持續領先市場。預期随着大灣區及惠洲購物商場行業快速增長，會令華貿天地預料會繼續錄得良好的營運表現。集團将物業投資将拓展至大灣區後，将與現有的資産相輔相成，使物業組合更多元化，亦能把握大灣區經濟的強勁增長及其對中國發展戰略重要性所帶來的增長潛力，是春泉産業信托在擴大物業組合的路上邁出的重要一步。此信托是在現今環境下較具防守性的選擇；而資産負債比率與其他信托相比，處于健康的低水平；而收益率亦相對較高及分派較穩定。可考慮于HK$2.22買入，上望HK$2.45，跌穿HK$2.10止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
