中國石油化工股份 (00386.HK)
建 議 ：買入($4.90)
止 蝕 ：$4.60
目 标 ：$5.47
理 由 ：
中石化(00386.HK)着重煉油業務，同時涵蓋石油天然氣勘探開采、運輸銷售等。今年首季度，集團的營業收入7913.3億元(人民币，下同)，按年上升2.6%，純利倒退11.8%至201億元。勘探及開發的收入按年增加0.2%至525.85億元。期内，油氣當量産量按年增加2.6%至1.25億桶油當量；其中，原油産量增加0.6%至6，949億桶，原油實現價格跌15.5%至每桶75.21美元，天然氣産量升5.3%至3305億立方英尺，實現價格升6.9%至每千立方英尺8.7美元。
今年首季度，煉油的收入減少5.3%至452.2億元；期内，完成原油加工量下跌3%至6224萬噸，生産成品油減少0.2%至3730萬噸。至于營銷及分銷，經營收入4126.8億元，按年增加11.5%，惟經營收益減少7.5%至79.21億元。随着内地經濟複蘇，預料集團的煉油、營銷業務料進一步改善。
現價計，預測市盈率和股息率分别為7.5倍和8.4厘。今早曾低見4.81元(港元，下同)創近兩個月低位。走勢上，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，可考慮4.9元吸納，反彈阻力5.47元，不跌穿4.6元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份任何權益
